華泰期貨：宏觀大類日報20170907

昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：關(guān)注弱美元的延續(xù)性

1、美元指下跌0.07%，收于92.241（避險降低），關(guān)注風險過后流動性變動風險；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.5410（維穩(wěn)），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強對人民幣的風險；

（2）權(quán)益市場：美股震蕩，A股震蕩

1、標普500指數(shù)上漲0.31%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.25%（避險降低）。

2、A股震蕩，上證上漲0.03%，深證上漲0.34%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風險

1、10年美債利率上漲2.18%至2.106%（避險消退），關(guān)注風險過后經(jīng)濟環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.19%至3.677%（流動性擔憂），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風險；

（4）商品市場：短期波動，中期調(diào)整風險

1、文華商品夜盤上漲0.2%，黑色（鐵礦-2.3%、螺紋-1.7%）領(lǐng)跌。

大類資產(chǎn)關(guān)注點

昨日的央行市場有點鬧——美聯(lián)儲副主席的辭任令特朗普對于貨幣端的掌控力加強，加拿大央行自2010年以來第二次加息，上次加息在今年7月；歐央行繼續(xù)釋放寬松信號，內(nèi)部文件傳出下調(diào)通脹預(yù)期，降低了市場對于縮減QE的時間預(yù)期；而巴西央行放松了貸款利率。政治上的分化格局也出現(xiàn)了一定程度的差異——結(jié)合著颶風開支，美國債務(wù)上限無意外的延遲至了12月；朝鮮風波也因為兩位領(lǐng)導(dǎo)人的一通電話似乎得到緩和；而隨著德國大選的臨近，歐洲版圖的不確定性系數(shù)存在階段性上升的可能，消息稱西班牙加泰羅尼亞定于10月進行獨立公投。這一背景下，伴隨著對于美國未來金融監(jiān)管繼續(xù)放松的預(yù)期，市場對于美聯(lián)儲貨幣政策繼續(xù)收緊的預(yù)期也將逐步抬升，雖然此前美聯(lián)儲理事布雷納德也發(fā)表了較為鴿派的聲音。9月繼續(xù)關(guān)注美歐之間貨幣政策落地情況——一方面將抬升美債長端利率水平，另一方面對于美歐之間的差異性存在階段性修復(fù)的可能。經(jīng)濟方面，昨日美聯(lián)儲褐皮書繼續(xù)顯示美國勞動力市場緊俏的狀態(tài)，伴隨著非薪資性手段“用盡”，勞動力成本存在上移的風險。關(guān)注今日歐央行貨幣政策從預(yù)期到落地的情況，無論如何（是市場上半年預(yù)期的9月變動，還是7月以來歐央行釋放的暫緩），外匯市場存在波動放大的風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。