華泰期貨：宏觀大類日?qǐng)?bào)20170803

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：弱美元的影響

1、美元指數(shù)回落0.2%，收于92.866（利率回落、ADP低預(yù)期），關(guān)注流動(dòng)性變動(dòng)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.7288（美元低位），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股反彈，A股回落

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.05%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.24%（AAPL帶動(dòng)）。

2、A股回落，上證下跌0.23%，深證下跌0.53%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率下跌0.09%至2.271%（未公布發(fā)行計(jì)劃），關(guān)注經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率上漲0.05%至3.648%（資金緊平衡），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤下跌0.03%，黑色（焦煤-0.99%、鄭煤-0.61%）領(lǐng)跌。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

市場(chǎng)的波動(dòng)再次收窄，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有那么悲觀的環(huán)境下警惕強(qiáng)監(jiān)管帶來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在全球央行風(fēng)向逐步調(diào)轉(zhuǎn)之后，地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的壓力開始顯現(xiàn)——加拿大住房銷售環(huán)比降24%、中國(guó)29城環(huán)比下降8.7%，香港環(huán)比下滑42%；而本周韓國(guó)出臺(tái)了更為嚴(yán)格的資本利得稅為房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。地產(chǎn)的逐漸調(diào)整對(duì)于抵押品市場(chǎng)的流動(dòng)性帶來(lái)悲觀的預(yù)期，后期需要關(guān)注對(duì)于金融市場(chǎng)的壓力傳導(dǎo)。全球來(lái)看，弱美元帶來(lái)的全球?qū)捤煞諊鹆苏叻矫娴膿?dān)憂在加強(qiáng)，昨日美國(guó)ADP就業(yè)的不及預(yù)期疊加財(cái)政發(fā)債計(jì)劃的落空加大了美債利率短期的調(diào)整，美元回落。8月份依然是一個(gè)事件平淡的窗口，關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期的變化對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的影響——美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)將隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月縮表計(jì)劃的開啟加大融資力度，對(duì)于美債市場(chǎng)來(lái)說(shuō)供給的增加將加大市場(chǎng)對(duì)于利率更快回升的擔(dān)憂，關(guān)注近期市場(chǎng)預(yù)期的反映——8月份公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)@種擔(dān)憂起到催化的作用。短期維持前期的路徑，利率品維持反彈判斷，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)不悲觀，但是需要關(guān)注利率快速反彈帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。