華泰期貨：宏觀大類日?qǐng)?bào)20170914

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：關(guān)注弱美元的反彈

1、美元指上漲0.53%，收于92.393（PPI），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后流動(dòng)性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.5476（美元反彈），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的風(fēng)險(xiǎn)；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股反彈，A股反彈

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.08%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.18%（PPI）。

2、A股震蕩，上證上漲0.14%，深證上漲0.43%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率上漲0.97%至2.190%（PPI），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率上漲0.16%至3.644%（流動(dòng)性緊平衡），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤(pán)下跌0.01%，有色（滬鎳-2.39%）、黑色（鐵礦-1.94%）領(lǐng)跌。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

美股繼續(xù)新高，雖然上升幅度顯著收窄。市場(chǎng)情緒依然處于風(fēng)險(xiǎn)偏好上升階段——十年美債收益率從接近2%的低位持續(xù)反彈至今，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒發(fā)生短期轉(zhuǎn)變。昨日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月PPI較7月繼續(xù)反彈，雖然小幅低于市場(chǎng)預(yù)期，引起市場(chǎng)情緒的繼續(xù)轉(zhuǎn)變。政策上，美國(guó)白宮繼續(xù)推進(jìn)預(yù)期上的樂(lè)觀，但是短期市場(chǎng)依然處于等待狀態(tài)。關(guān)注本月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)在對(duì)于利率預(yù)期發(fā)生變化的情況下，9月美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)存在意外的動(dòng)作——雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期9月美聯(lián)儲(chǔ)在利率上不會(huì)有動(dòng)作，但是目前市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)利率變化預(yù)期壓得過(guò)低。國(guó)內(nèi)方面，在外匯準(zhǔn)備金放松之后，央行繼續(xù)釋放人民幣雙向波動(dòng)的彈性預(yù)期，我們認(rèn)為10月重大事件之前人民幣相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)將延續(xù)，但是央行持續(xù)的預(yù)期釋放可能帶來(lái)未來(lái)的人民幣政策超更加市場(chǎng)化的方向運(yùn)行的可能，關(guān)注9月時(shí)間窗口對(duì)于建立內(nèi)外頭寸的機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。